更新日期:2011/04/20 04:11
記者卓怡君／專題報導
標準普爾調降長期債信展望至負向，加上希臘重組債務的傳言越演越烈，歐、美債務危機同時升溫，市場資金陸續轉進非美元資產，特別是貨幣具升值潛力，且又是投資等級債券的資源豐富國家債券，成為資金避風港之一，因而繳出亮麗績效。
根據Lipper統計，在國內投信發行的25檔海外債券基金中，近一個月有13檔債券基金繳出正報酬，其中受商品貨幣強勢升值帶動，相關債券基金表現突出；以匯豐資源豐富國家債券基金為例，近一個月繳出3.93%績效，就是受惠佈局在資源豐富國家的比例較高所致。
匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達說，在美國經濟復甦緩慢、低利率和預算赤字相互影響下，美元走勢偏弱。反觀資源豐富國家中的巴西，拜原物料價格飆漲之賜，巴西貨幣黑奧強勁走升，即使政府祭出多項管制措施，匯價還是來到兩年高點；澳幣在歷經近半年盤整後，兌美元匯率再創歷史新高。
游陳達指出，觀察自前一波景氣復甦（2003年）以來的貨幣走勢，升值幅度最大的前四名都是商品貨幣，包括巴西黑奧、澳幣、加幣和紐元，其中巴西黑奧升幅達125%，美元表現卻是主要國家貨幣中最差的，貶值27%，顯示商品貨幣在資源題材支撐下，呈現強者恆強態勢。
游陳達分析商品貨幣勝出原因，主要是來自高實質利率；以巴西為例，目前基準利率為11.75%，即使今年CPI年增率高達6.3%，但實質利率仍有5.45%，為各國之冠，而成吸金機。
游陳達重申，市場資金充沛，加上實際需求增溫，激勵原物料價格走揚，進而帶動製造成本以及物價上升；而資源國家貨幣因與原物料價格連動性相當高，成為抗通膨及資金避風港的首選。
近年來，國人投資債券基金比例穩健成長，除著眼於績效相對穩定外，還看上每個月的配息收益。假設投資200萬元在年配息率約6%的債券基金，每個月就有一萬元配息收益，而大受國人歡迎，許多境外基金公司還配合國人喜好，特地分出月配息股份搶攻國內固定收益市場，債券基金在資產配置的地位越來越重要。
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